菲律賓或許正接近解決博彩業最不尋常的利益衝突之一。
菲律賓娛樂博彩公司（PAGCOR）一方面監管私人賭場營運商，另一方面又透過自有的 Casino Filipino 網路與它們競爭。
這種雙重角色現在可能即將結束。
PAGCOR 主席兼行政總裁 Alejandro Tengco 表示，政府國營及受控公司治理委員會預計於 8 月向總統辦公室提交 PAGCOR 重組建議。
方案將拆分 PAGCOR 的監管與商業職能，使其成為純監管機構，並為 Casino Filipino 私有化作準備。
尚未宣布最終決定，資產也尚未正式上市。然而，經過多年的討論，總統審查將使該提案更接近實施。
與其被授權人競爭的監管機構
PAGCOR 負責頒發許可證、收取監管費用並監督菲律賓博彩市場。
同時，它在全國經營 40 多家 Casino Filipino 分店及衛星場館。
這意味著該機構負責監管與其自有資產直接競爭的公司。
PAGCOR 認為，拆分兩種角色可提高監管獨立性，並為私人營運商建立更公平的競爭環境。
改革也會使菲律賓更接近由博彩監管機構不直接經營商業賭場的市場模式。
Tengco 先前曾簡單地描述過這個問題：監管機構不應在同一市場中既是裁判又是玩家。
PAGCOR 先前曾估計菲律賓賭場私有化可能籌集 300 億比索至 500 億比索，即約 5.3 億美元至 8.8 億美元。
但是，菲律賓賭場並不是一個單一的統一業務。
這個網路包含不同規模、地點、租賃結構及盈利能力的場館。有些資產可能吸引成熟的菲律賓營運商，另一些則需要進一步投資、整合或重建。
因此，未來的出售可能會採取多種形式。
政府可能整體出售整個網路、按地區分拆成數個組合，或逐一處置各項物業。
員工保護也將是一個主要問題。 PAGCOR 表示，根據最終結構，員工可能會被重新部署、被買家吸收或提供退休安排。
為什麼時機很重要
可能的重組發生在菲律賓博彩市場正在迅速變化之際。
數位和電子博彩對 PAGCOR 的收入變得越來越重要，減少了該機構對其自身實體賭場的依賴。
這帶出一個基本策略問題：若 PAGCOR 已能透過監管、發牌及徵費取得收入，政府是否仍有必要經營全國實體賭場網路？
私有化可以為國家提供大量一次性付款，同時消除監管與商業競爭之間的衝突。
但政府也會放棄菲律賓賭場未來產生的營運收入。
因此，改革的價值將不只取決於銷售價格。政府需要考慮私有化收益、監管收入和菲律賓賭場市場未來競爭力之間的長期平衡。
立即採取的措施是治理委員會的建議。
總統辦公室隨後需要確定重組是否可以透過行政命令進行，或者是否需要額外立法。
PAGCOR 目前的法律授權包括監管和商業責任，這意味著該過程可能比簡單地批准資產出售更為複雜。
營運商投資者將關注幾個問題：
菲律賓賭場會作為一個網路出售還是分成單獨的資產？
是否允許現有業者收購多處財產？
哪些租賃和經營權可以轉讓？
如何對待員工和現有商業協議？
政府會施加條件嗎？
菲律賓多年來一直在討論將 PAGCOR 的兩個角色分開。
現在的不同之處在於，該提案可能很快就會提交給總統，從而使該國更接近監管機構不再與其監管的公司競爭的博彩市場。