菲律宾或许正接近解决博彩业最不寻常的利益冲突之一。
菲律宾娱乐博彩公司（PAGCOR）一方面监管私人赌场运营商，另一方面又通过自有的 Casino Filipino 网络与这些企业竞争。
这种双重角色现在可能即将结束。
PAGCOR 主席兼行政总裁 Alejandro Tengco 表示，政府国营及受控公司治理委员会预计于 8 月向总统办公室提交 PAGCOR 重组建议。
方案将拆分 PAGCOR 的监管与商业职能，使其成为纯监管机构，并为 Casino Filipino 私有化作准备。
尚未宣布最终决定，资产也尚未正式上市。然而，经过多年的讨论，总统审查将使该提案更接近实施。
与其被授权人竞争的监管机构
PAGCOR 负责颁发许可证、收取监管费用并监督菲律宾博彩市场。
同时，它在全国经营 40 多家 Casino Filipino 分店及卫星场馆。
这意味着该机构负责监管与其自有资产直接竞争的公司。
PAGCOR 认为，拆分两种角色可提高监管独立性，并为私人运营商建立更公平的竞争环境。
改革也会使菲律宾更接近由博彩监管机构不直接经营商业赌场的市场模式。
Tengco 此前曾直白地概括这一问题：监管机构不应在同一市场中既当裁判、又当选手。
PAGCOR 先前曾估计菲律宾赌场私有化可能筹集 300 亿比索至 500 亿比索，即约 5.3 亿美元至 8.8 亿美元。
但是，菲律宾赌场并不是一个单一的统一业务。
这个网络包含不同规模、地点、租赁结构及盈利能力的场馆。有些资产可能吸引成熟的菲律宾运营商，另一些则需要进一步投资、整合或重建。
因此，未来的出售可能会采取多种形式。
政府可能整体出售整个网络、按地区分拆成数个组合，或逐一处置各项物业。
员工保护也将是一个主要问题。 PAGCOR 表示，根据最终结构，员工可能会被重新部署、被买家吸收或提供退休安排。
为什么时机很重要
可能的重组发生在菲律宾博彩市场正在迅速变化之际。
数字和电子博彩对 PAGCOR 的收入变得越来越重要，减少了该机构对其自身实体赌场的依赖。
这引出了一个基本的战略问题：如果 PAGCOR 已能通过监管、发牌和收费获得收入，政府是否仍有必要经营全国性的实体赌场网络？
私有化可以为国家提供大量一次性付款，同时消除监管与商业竞争之间的冲突。
但政府也会放弃菲律宾赌场未来产生的运营收入。
因此，改革的价值将不只取决于销售价格。政府需要考虑私有化收益、监管收入和菲律宾赌场市场未来竞争力之间的长期平衡。
立即采取的措施是治理委员会的建议。
总统办公室随后需要确定重组是否可以通过行政命令进行，或者是否需要额外立法。
PAGCOR 目前的法律授权包括监管和商业责任，这意味着该过程可能比简单地批准资产出售更为复杂。
运营商投资者将关注几个问题：
菲律宾赌场会作为一个网络出售还是分成单独的资产？
是否允许现有运营商收购多处财产？
哪些租赁和经营权可以转让？
如何对待员工和现有商业协议？
政府会施加条件吗？
菲律宾多年来一直在讨论将 PAGCOR 的两个角色分开。
现在的不同之处在于，该提案可能很快就会提交给总统，从而使该国更接近监管机构不再与其监管的公司竞争的博彩市场。