澳門批准永利皇宮大型擴建案，將為路氹度假村增設五星級酒店塔樓、國際劇院，以及活動與娛樂中心。
核心部分將是永利皇宮的 The Enclave，這是一座擁有 432 間套房的新大樓，預計耗資 9 億美元至 9.5 億美元。
但批准條件中最具代表性的，是永利不得增建賭場空間。
澳門政府批准開發，條件是現有博彩區維持不變。永利可以增加其住宿和娛樂容量，但擴建不會擴大賭場面積。
這項決定反映了澳門對其博彩特許經營商施加的方向：繼續投資綜合度假村，但將新資本投向旅遊、娛樂和其他非博彩景點。
一座新的高級飯店塔樓
The Enclave 將建於永利皇宮東側入口旁，並與現有度假村直接相連。
永利預計施工將於 2026 年下半年開始，大約需要兩年半的時間。修改後的土地特許權給了公司最多五年的時間來完成更廣泛的開發。
所有 432 間客房均規劃為套房。 CreditSights 估計，該項目將使永利皇宮的客房總數增加約 25%，套房容量增加約 50%。
因此，擴建案主要鎖定高端旅客，而不是大量增加標準客房。永利希望以豪華住宿、娛樂及服務吸引高端中場客群，不再依賴澳門過往由博彩中介人帶動的 VIP 模式。
獲批項目亦包括一座 8,787 平方公尺的國際大型演出劇院，以及一座 23,738 平方公尺的活動與娛樂中心。
這些場地將允許永利皇宮舉辦更多的表演、會議和大型活動，擴大了度假村在博彩業務之外的吸引力。
位於澳門路氹城的永利皇宮。照片：LN9267 / 維基共享。根據 CC BY-SA 4.0 授權。
另付 8,080 萬美元地價
永利澳門旗下物業公司向政府額外支付 6.523 億澳門元（約 8,080 萬美元）地價，以換取修訂後的發展權。
這次批准為 2023 年 10 月啟動的程序畫下句點。永利最初提議在路氹地段未使用部分興建劇院及活動中心，2025 年 1 月提交的修訂方案再加入酒店塔樓並擴大整體項目。
政府部門的結論是，在賭場面積不變的情況下，該開發案將有助於澳門旅遊產品的多元化。
首先是財務壓力
此開發案將大幅增加永利澳門的資本支出。
該公司預計 2026 年支出在 4 億美元至 4.5 億美元之間，不包括維護支出。預計 2027 年資本支出將增至 7 億美元至 7.5 億美元。
CreditSights 預計永利澳門在 2026 年將保持正自由現金流，但警告該計劃可能會收緊現金生成，並對明年的槓桿率帶來額外壓力。
截至 3 月底，該公司擁有約 13.5 億美元的未提取循環信貸額度，可在內部現金流不足的情況下提供額外的融資能力。
商業問題是新套房和娛樂設施最終是否會產生足夠的額外支出來證明投資的合理性。
澳門的多元化模式
根據現行博彩批給合約，永利澳門承諾在 2023 至 2032 年間投資約 210.3 億澳門元（26.2 億美元），其中約 198 億澳門元用於非博彩項目及活動。
The Enclave 直接符合這項義務，但也反映澳門多元化策略的限制。
新飯店、劇院和活動中心將主要由一家經濟實力仍來自博彩業的企業提供資金。澳門並沒有取代賭場經濟；它要求賭場營運商利用其資本和現金流來圍繞其建立更廣泛的旅遊業。
因此，政府並沒有阻止永利的擴張。它正在確定擴建應包含哪些內容。
飯店大樓可以繼續建造。鼓勵建設劇院和娛樂中心。較大的賭場樓層則不然。
下一個測試是這些設施是否可以吸引更多遊客並產生獨立於賭博之外的需求。政府批准允許永利建設該項目。它不保證澳門的多元化實驗一定會奏效。
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GGRAsia：澳門核准永利皇宮擴建
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