마카오는 코타이 리조트에 5성급 호텔 타워, 국제 극장, 이벤트 및 엔터테인먼트 센터를 추가하는 윈 팰리스의 대규모 확장을 승인했습니다.
핵심은 미화 9억~9억 5천만 달러의 비용이 들 것으로 예상되는 새로운 432개의 스위트 타워인 The Enclave at 윈 팰리스가 될 것입니다.
그러나 가장 눈에 띄는 부분은 승인은 윈이 건축하는 것을 허용하지 않는 것입니다: 추가 카지노 공간입니다.
마카오 정부는 기존 게임 공간이 변경되지 않는다는 조건으로 개발을 승인했습니다. 윈은 숙박 시설과 오락 시설을 늘릴 수 있지만 확장으로 인해 카지노 매장이 확대되지는 않습니다.
이 결정은 마카오가 게임 사업권에 부과하는 방향을 반영합니다. 통합 리조트에 대한 지속적인 투자와 관광, 엔터테인먼트 및 기타 비게이밍 명소에 새로운 자본을 투입하는 것입니다.
새로운 프리미엄 호텔 타워
The Enclave는 윈 팰리스의 동쪽 입구 옆에 건설되어 기존 리조트와 직접 연결됩니다.
윈 공사는 2026년 하반기 착공해 약 2년 반 정도 걸릴 것으로 예상된다. 수정된 토지 허가로 인해 회사는 더 넓은 개발을 완료하는 데 최대 5년의 시간을 갖게 되었습니다.
432개 객실 모두 스위트룸으로 계획되어 있습니다. CreditSights는 이 프로젝트로 윈 팰리스의 전체 객실 재고가 약 25%, 스위트 수용력이 약 50% 증가할 것으로 추정합니다.
따라서 이번 확장은 표준 숙박 시설을 대량으로 추가하는 대신 프리미엄 방문객을 대상으로 합니다. 이는 마카오의 이전 정킷 중심 VIP 모델에 의존하기보다는 고급 객실, 엔터테인먼트 및 서비스를 통해 부유한 매스시장 고객을 유치하려는 윈의 전략을 뒷받침합니다.
승인된 개발에는 8,787㎡ 규모의 국제 스펙타클 극장과 23,738㎡ 규모의 이벤트 및 엔터테인먼트 센터도 포함됩니다.
이러한 장소를 통해 윈 팰리스는 더 많은 공연, 회의 및 대규모 조직 행사를 개최하여 게임 운영을 넘어 리조트의 매력을 확대합니다.
마카오 코타이의 윈 팰리스. 사진: LN9267 / 위키미디어 공용. CC BY-SA 4.0에 따라 라이선스가 부여되었습니다.
추가 토지 지불금 미화 8,080만 달러
윈 Macau의 부동산 자회사는 수정된 개발 권리에 대해 추가 토지 프리미엄 MOP6억 5,230만, 약 미화 8,080만 달러를 정부에 지불했습니다.
이 승인은 윈이 코타이 부지의 사용되지 않는 부분에 극장과 이벤트 센터를 건설할 것을 제안하면서 2023년 10월에 시작된 프로세스를 마무리합니다. 2025년 1월에 제출된 수정 계획은 호텔 타워를 추가하고 전체 프로젝트를 확장했습니다.
정부 부서는 카지노 지역이 그대로 유지된다면 개발이 마카오 관광 상품의 다양화에 기여할 수 있다고 결론지었습니다.
재정적 압박이 우선입니다
개발로 인해 윈 Macau의 자본 지출이 크게 증가할 것입니다.
회사는 유지보수 비용을 제외하고 2026년에 4억 달러에서 4억 5천만 달러 사이를 지출할 것으로 예상합니다. 2027년에는 자본 지출이 7억 달러에서 7억 5천만 달러 사이로 증가할 것으로 예상됩니다.
CreditSights는 윈 Macau가 2026년 동안 여유 현금 흐름을 유지할 것으로 예상하지만 이 프로그램으로 인해 현금 창출이 줄어들고 다음 해에 레버리지에 추가적인 압력이 가해질 수 있다고 경고했습니다.
회사는 3월 말 현재 약 13억 5천만 달러의 미인도 회전 신용 대출을 보유하고 있어 내부 현금 흐름이 부족한 것으로 판명될 경우 추가 자금 조달 능력을 제공합니다.
상업적 질문은 새로운 스위트룸과 오락 시설이 결국 투자를 정당화할 만큼 충분한 추가 지출을 창출할 것인지 여부입니다.
마카오의 다각화 모델
현재 게임 환경에서 양허에 따라 윈 Macau는 2023년부터 2032년까지 약 210억 3천만 MOP, 즉 미화 26억 2천만 달러를 투자하기로 약속했습니다. 약 198억 MOP는 비게이밍 프로젝트 및 프로그래밍에 사용됩니다.
Enclave는 해당 의무에 직접적으로 부합합니다. 그러나 이는 마카오의 다각화 전략의 한계를 보여주기도 합니다.
새 호텔, 극장, 이벤트 센터는 여전히 게임에서 기반을 둔 경제적 강점을 지닌 기업의 자금을 대부분 조달하게 됩니다. 마카오는 카지노 경제를 대체하지 않습니다. 카지노 운영자는 주변에 더 넓은 관광 산업을 구축하기 위해 자본과 현금 흐름을 사용해야 합니다.
따라서 정부는 윈의 확장을 막지 않습니다. 확장에 무엇을 포함해야 하는지 결정하는 것입니다.
호텔 타워를 진행할 수 있습니다. 극장과 엔터테인먼트 센터가 권장됩니다. 더 큰 카지노 층은 그렇지 않습니다.
다음 테스트는 이러한 시설이 추가 방문객을 유치하고 도박과 별개로 존재하는 수요를 창출할 수 있는지 여부입니다. 정부 승인을 통해 윈은 프로젝트를 구축할 수 있습니다. 마카오의 다각화 실험이 성공할 것이라는 보장은 없습니다.
윈 Macau: 토지 임대 계약 개정
윈 Resorts: 2026년 1분기 서류 제출
GGRAsia: 마카오, 윈 팰리스 확장 승인
GGRAsia: CreditSights 평가