澳门批准永利皇宫大型扩建项目，将为路氹度假村增设五星级酒店塔楼、国际剧院，以及活动与娱乐中心。
核心部分将是永利皇宫的 The Enclave，这是一座拥有 432 间套房的新大楼，预计耗资 9 亿美元至 9.5 亿美元。
但批准条件中最具代表性的，是永利不得增建赌场空间。
澳门政府批准开发，条件是现有博彩区维持不变。永利可以增加其住宿和娱乐容量，但扩建不会扩大赌场面积。
这项决定反映了澳门对其博彩特许经营商施加的方向：继续投资综合度假村，但将新资本投向旅游、娱乐和其他非博彩景点。
一座新的高级酒店塔楼
The Enclave 将建于永利皇宫东侧入口旁，并与现有度假村直接相连。
永利预计施工将于 2026 年下半年开始，大约需要两年半的时间。修改后的土地特许权给了公司最多五年的时间来完成更广泛的开发。
所有 432 间客房均规划为套房。 CreditSights 估计，该项目将使永利皇宫的客房总数增加约 25%，套房容量增加约 50%。
因此，扩建案主要锁定高端旅客，而不是大量增加标准客房。永利希望以豪华住宿、娱乐及服务吸引高端中场客户群体，不再依赖澳门过往由博彩中介人带动的 VIP 模式。
获批项目亦包括一座 8,787 平方米的国际大型演出剧院，以及一座 23,738 平方米的活动与娱乐中心。
这些场地将允许永利皇宫举办更多的表演、会议和大型活动，扩大了度假村在博彩业务之外的吸引力。
位于澳门路氹城的永利皇宫。照片：LN9267 / 维基共享。根据 CC BY-SA 4.0 授权。
另付 8,080 万美元地价
永利澳门旗下物业公司向政府额外支付 6.523 亿澳门元（约 8,080 万美元）地价，以换取修订后的发展权。
这次批准为 2023 年 10 月启动的程序画下句点。永利最初提议在路氹地段未使用部分兴建剧院及活动中心，2025 年 1 月提交的修订方案再加入酒店塔楼并扩大整体项目。
政府部门的结论是，在赌场面积不变的情况下，该开发案将有助于澳门旅游产品的多元化。
首先面临的是财务压力
此开发案将大幅增加永利澳门的资本支出。
该公司预计 2026 年支出在 4 亿美元至 4.5 亿美元之间，不包括维护支出。预计 2027 年资本支出将增至 7 亿美元至 7.5 亿美元。
CreditSights 预计永利澳门在 2026 年将保持正自由现金流，但警告该计划可能会收紧现金生成，并对明年的杠杆率带来额外压力。
截至 3 月底，该公司拥有约 13.5 亿美元的未提取循环信贷额度，可在内部现金流不足的情况下提供额外的融资能力。
商业问题是新套房和娱乐设施最终是否会产生足够的额外支出来证明投资的合理性。
澳门的多元化模式
根据现行博彩批给合同，永利澳门承诺在 2023 至 2032 年间投资约 210.3 亿澳门元（26.2 亿美元），其中约 198 亿澳门元用于非博彩项目及活动。
The Enclave 直接符合这项义务，但也反映澳门多元化策略的限制。
新酒店、剧院和活动中心将主要由一家经济实力仍来自博彩业的企业提供资金。澳门并没有取代赌场经济；它要求赌场运营商利用其资本和现金流来围绕其建立更广泛的旅游业。
因此，政府并没有阻止永利的扩张。它正在确定扩建应包含哪些内容。
酒店大楼可以继续建造。鼓励建设剧院和娱乐中心。较大的赌场楼层则不然。
下一个测试是这些设施是否可以吸引更多游客并产生独立于赌博之外的需求。政府批准允许永利建设该项目。它不保证澳门的多元化实验一定会奏效。
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GGRAsia：澳门核准永利皇宫扩建
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