香港在 2025 年的大部分時間裡都在建立籃球博彩的合法市場。它諮詢了公眾，修改了立法，並準備將這項活動置於香港賽馬會的管轄之下。
然而，在首筆合法投注出現之前，政府便暫停市場啟動。
結果形成一種罕見的監管狀態：香港已有規管籃球投注的法律框架，卻沒有任何營運商獲准提供服務。
規模最高可達 115 億美元
監管的最初論點是非法市場的規模。
根據香港賽馬會提供的估計，2024 年非法籃球博彩營業額將達到 700 億至 900 億港元，約合 90 億美元至 115 億美元。
香港一直採用有限度開放博彩的模式。香港賽馬會經營獲授權的賽馬投注、足球投注及六合彩，而大部分其他商業博彩活動仍被禁止。
政府原本計畫把相同模式延伸至籃球，不是試圖完全消除需求，而是把部分非法或離岸投注轉移至受監管渠道。
《2025 年博彩稅（修訂）條例》建立了法律框架，授權民政及青年事務局局長發出籃球投注牌照、訂立營運條件，並按淨投注收入徵收 50% 稅率，與足球投注相同。
政府打算向香港賽馬會頒發牌照，初步估計年度稅收收入約為 15 億至 20 億港元，即 1.92 億美元至 2.56 億美元。
立法會於2025年9月通過了該法案。但該法案的通過並沒有自動啟動市場。香港賽馬會仍需要單獨的營運牌照。
該牌照從未取得。
預測市場改變了計算方式
2026 年 4 月 14 日，民政及青年事務局局長麥美娟宣布，當時並不適宜推出籃球投注。
政府給出的理由不是籃球本身，而是預測市場在國際間快速成長。
政府表示，與這些平台相關的月交易量已從 2024 年初的不到 1 億美元增至 2025 年 12 月的 130 億美元。政府擔心引入另一種合法博彩產品可能會吸引公眾對投機和非法替代品的關注，而不是吸引使用者遠離它們。
行政長官李家超其後支持這項決定，並指出預測市場已從傳統博彩延伸至投機活動及虛擬資產，約 40% 交易與體育賽事有關。
這扭轉了最初改革背後的邏輯。
2025 年，政府認為合法的籃球博彩可以透過提供受控替代方案來減少非法活動。到 2026 年 4 月，它擔心推出該產品可能會增加更廣泛的投注興趣。
法律框架，封閉市場
因此，政府後來的決定並未推翻法例，也沒有再次禁止籃球投注。
2025 年修例仍然重要，因為政府已取得發牌及監管權力；暫停的只是這項權力的實際運用。
對顧客來說，差異很簡單：香港目前不提供合法的籃球投注。除非政府頒發所需的許可證，否則香港賽馬會無法提供此服務。
對於業界而言，情況更為不尋常。法律和稅務架構已經存在，並且預期的營運商也已知。未來的政府決定可能會在不重建整個立法框架的情況下啟動市場。
但是，沒有公佈啟動日期或正式的重新考慮時間表。
政府表示將繼續監控預測市場、非法賭博以及執法、教育和成癮支持措施的有效性。
其決定最終將取決於一個難題：受監管的籃球產品是否會減少非法賭博，或者只是增加對投注感興趣的人數？
香港尚未永久回答這個問題。它推遲了答案。
這座城市現在擁有比合法或禁止市場更罕見的東西：立法中存在但從未被允許營運的受監管的籃球博彩系統。