香港在 2025 年的大部分时间里都在建立篮球博彩的合法市场。它咨询了公众，修改了立法，并准备将这项活动置于香港赛马会的管辖之下。
然而，在首笔合法投注出现之前，政府便暂停市场启动。
结果形成一种罕见的监管状态：香港已有规管篮球投注的法律框架，却没有任何运营商获准提供服务。
规模最高可达 115 亿美元
监管的最初论点是非法市场的规模。
根据香港赛马会提供的估计，2024 年非法篮球博彩营业额将达到 700 亿至 900 亿港元，约合 90 亿美元至 115 亿美元。
香港一直采用有限度开放博彩的模式。香港赛马会经营获授权的赛马投注、足球投注及六合彩，而大部分其他商业博彩活动仍被禁止。
政府原本计划把相同模式延伸至篮球，不是试图完全消除需求，而是把部分非法或离岸投注转移至受监管渠道。
《2025 年博彩税（修订）条例》建立了法律框架，授权民政及青年事务局局长发出篮球投注牌照、订立运营条件，并按净投注收入征收 50% 税率，与足球投注相同。
政府打算向香港赛马会颁发牌照，初步估计年度税收收入约为 15 亿至 20 亿港元，即 1.92 亿美元至 2.56 亿美元。
立法会于2025年9月通过了该法案。但该法案的通过并没有自动启动市场。香港赛马会仍需要单独的运营牌照。
该牌照从未取得。
预测市场改变了计算方式
2026 年 4 月 14 日，民政及青年事务局局长麦美娟宣布，当时并不适宜推出篮球投注。
政府给出的理由不是篮球本身，而是预测市场在国际间快速增长。
政府表示，与这些平台相关的月交易量已从 2024 年初的不足 1 亿美元增至 2025 年 12 月的 130 亿美元。政府担心，引入另一种合法博彩产品可能会提高公众对投机及非法替代品的关注，而不是促使用户远离这些平台。
行政长官李家超其后支持这项决定，并指出预测市场已从传统博彩延伸至投机活动及虚拟资产，约 40% 交易与体育赛事有关。
这扭转了最初改革背后的逻辑。
2025 年，政府认为合法的篮球博彩可以通过提供受控替代方案来减少非法活动。到 2026 年 4 月，它担心推出该产品可能会增加更广泛的投注兴趣。
法律框架，封闭市场
因此，政府后来的决定并未推翻法例，也没有再次禁止篮球投注。
2025 年修例仍然重要，因为政府已取得发牌及监管权力；暂停的只是这项权力的实际运用。
对顾客来说，差异很简单：香港目前不提供合法的篮球投注。除非政府颁发所需的许可证，否则香港赛马会无法提供此服务。
对于业界而言，情况更为不寻常。法律和税务架构已经存在，并且预期的运营商也已知。未来的政府决定可能会在不重建整个立法框架的情况下启动市场。
但是，没有公布启动日期或正式的重新考虑时间表。
政府表示将继续监控预测市场、非法赌博以及执法、教育和成瘾支持措施的有效性。
其决定最终将取决于一个难题：受监管的篮球产品是否会减少非法赌博，或者只是增加对投注感兴趣的人数？
香港尚未永久回答这个问题。它推迟了答案。
这座城市现在拥有比合法或禁止市场更罕见的东西：立法中存在但从未被允许运营的受监管的篮球博彩系统。