銀河娛樂集團 2026 年上半年錄得溫和成長，但影響其未來表現的兩個大型項目，仍要在報告期後才會完成。
這家澳門博彩營運商正同步翻新半島旗艦星際酒店，並推進路氹銀河澳門第四期。兩項工程顯示集團下一階段成長來源：更高端的客房、娛樂與家庭設施、新增非博彩景點，以及額外的賭場空間。
截至 6 月 30 日止六個月，集團淨收入達 242 億港元（約 31 億美元），較上年增長 4%。
經調整 EBITDA 成長 1% 至 70 億港元（8.97 億美元），股東應占利潤亦成長 1%，達 53 億港元（6.79 億美元）。
資料表明，銀河繼續增長，儘管比第一季慢得多。
第二季表現較弱
銀河第二季淨收入為 118 億港元（15.1 億美元），年減 2%，較 2026 年前三個月下降 5%。
經調整 EBITDA 降至 34 億港元（4.36 億美元），年比及季均下降 5%。
此比較在某種程度上受到 2025 年最後一個季度異常強勁以及澳門重大活動時間安排的影響。 FIFA 世界盃也在 6 月和 7 月的大部分時間舉行，銀河先前認為這段時間可能會短期拖累遊客數量和遊戲活動。
儘管如此，上半年的結果使該公司有相當大的能力為其開發計劃提供資金。截至 6 月底，銀河持有 377 億港元（48.3 億美元）的現金和流動投資。
這份資產負債表尤其重要，因為銀河正同時翻新一座主要度假村，並完成另一項大型擴建。
銀河娛樂 2026 年上半年和第二季度的收入以及調整後的 EBITDA，以及星際酒店和第四期的竣工時間表。
星際世界正在圍繞其現有運作進行重建
澳門星際酒店 (澳門星際酒店) 正在進行自 2006 年在友誼大馬路開業以來最大規模的翻新工程。
銀河已經翻新了一樓和三樓的博彩區，並重新裝修了度假村的部分餐飲設施。目前，工程已轉移到酒店客房和套房，該公司預計將於 2027 年第一季完成。
此次翻修旨在在過去二十年發生巨大變化的半島市場中重新定位星際酒店。
該酒店開業時，其靠近成熟 VIP 俱樂部和傳統博彩區的位置是其主要優勢之一。澳門市場現在更加依賴高端大眾和大眾市場客戶，而該地區的大部分新酒店和娛樂場所已轉移到路氹城。
因此，銀河並不是簡單地更換老化房間。它正在改造一座半島賭場酒店，以爭奪現在期望更廣泛度假體驗的客戶。
保持星際世界的商業相關性也使銀河在路氹城以外的地區佔有一席之地，並吸引仍然喜歡澳門傳統中心的遊客。
第四期規模相當大
銀河開發計畫的另一端，正在路氹逐步成形。
澳門銀河四期佔地約60萬平方公尺。該開發案預計將為澳門引入五家新的高端酒店，總共約 1,350 間客房和套房。
該項目還將包括一個約 5,000 個座位的劇院、餐廳、零售空間、景觀區、水上度假村甲板、家庭和娛樂設施以及賭場。
市場研究顯示，旅客對更大、更豪華客房的需求較強，因此銀河提高了規劃中的平均客房面積。房間總數因而減少，但項目更聚焦於在住宿、餐飲、零售及博彩方面通常消費更高的高端客群。
預計完工時間為 2027 年。
此開發案符合澳門更廣泛的特許政策，根據該政策，賭場營運商已向娛樂、會議、文化、體育和其他非博彩景點投入了大量資金。
不過，第四期並不是脫離博弈業務的開發案。它是一項綜合度假村擴建，把非博彩設施與新增賭場空間結合；銀河希望以娛樂和住宿帶動客流，同時保留博彩作為項目的主要經濟引擎。
Galaxy 在成長加速前進行投資
Galaxy 上半年的表現穩定而非引人注目。收入有所增長，但第二季度失去動力，EBITDA 增長有限。
該公司仍在進行投資，彷彿澳門的優質旅遊和娛樂市場將繼續擴大。
星際為銀河在半島提供了一個全新的立足點。第四期為路氹城增添了新的酒店、娛樂和博彩設施，該路氹城已包括「澳門銀河」、「澳門百老匯」、「銀河綜藝館」和「銀河國際會議中心」。
直接的故事是上半年營收成長 4%。更大的一個是，銀河正在利用其 377 億港元（48.3 億美元）的流動性部位為其 2027 年的澳門投資組合做好準備。
這項投資是否會帶來更快的成長將不僅僅取決於建設時間表。銀河必須填滿新的房間，吸引觀眾到另一個主要劇院，並說服遊客在賭場樓層之外消費。
建築物正在成形。下一個問題是需求成長是否足以滿足這些需求。