银河娱乐集团 2026 年上半年录得温和增长，但影响其未来表现的两个大型项目，仍要在报告期后才会完成。
这家澳门博彩运营商正同步翻新半岛旗舰星际酒店，并推进路氹银河澳门第四期。两项工程显示集团下一阶段增长来源：更高端的客房、娱乐与家庭设施、新增非博彩景点，以及额外的赌场空间。
截至 6 月 30 日的六个月内，集团净收入达 242 亿港元（约 31 亿美元），同比增长 4%。
经调整 EBITDA 增长 1% 至 70 亿港元（8.97 亿美元），股东应占利润亦增长 1%，达 53 亿港元（6.79 亿美元）。
数据表明，银河继续增长，尽管比第一季度度慢得多。
第二季度度表现较弱
银河第二季度度净收入为 118 亿港元（15.1 亿美元），年减 2%，较 2026 年前三个月下降 5%。
经调整 EBITDA 降至 34 亿港元（4.36 亿美元），年比及季均下降 5%。
此比较在某种程度上受到 2025 年最后一个季度异常强劲以及澳门重大活动时间安排的影响。 FIFA 世界杯也在 6 月和 7 月的大部分时间举行，银河先前认为这段时间可能会短期拖累游客数量和游戏活动。
尽管如此，上半年的结果使该公司有相当大的能力为其开发计划提供资金。截至 6 月底，银河持有 377 亿港元（48.3 亿美元）的现金和流动投资。
这份资产负债表尤其重要，因为银河正同时翻新一座主要度假村，并完成另一项大型扩建。
银河娱乐 2026 年上半年及第二季度度收入、经调整 EBITDA，以及星际酒店和第四期项目的竣工时间表。
星际世界正在围绕其现有运作进行重建
澳门星际酒店 (澳门星际酒店) 正在进行自 2006 年在友谊大马路开业以来最大规模的翻新工程。
银河已经翻新了一楼和三楼的博彩区，并重新装修了度假村的部分餐饮设施。目前，工程已转移到酒店客房和套房，该公司预计将于 2027 年第一季度度完成。
此次翻修旨在在过去二十年发生巨大变化的半岛市场中重新定位星际酒店。
该酒店开业时，其靠近成熟 VIP 俱乐部和传统博彩区的位置是其主要优势之一。澳门市场现在更加依赖高端大众和大众市场客户，而该地区的大部分新酒店和娱乐场所已转移到路氹城。
因此，银河并不是简单地更换老化房间。它正在改造一座半岛赌场酒店，以争夺现在期望更广泛度假体验的客户。
保持星际世界的商业相关性也使银河在路氹城以外的地区占有一席之地，并吸引仍然喜欢澳门传统中心的游客。
第四期规模相当大
银河开发计划的另一端，正在路氹逐步成形。
澳门银河四期占地约60万平方米。该开发案预计将为澳门引入五家新的高端酒店，总共约 1,350 间客房和套房。
该项目还将包括一个约 5,000 个座位的剧院、餐厅、零售空间、景观区、水上度假村甲板、家庭和娱乐设施以及赌场。
市场研究显示，游客对更大、更豪华客房的需求较强，因此银河提高了规划中的平均客房面积。房间总数因而减少，但项目更聚焦于在住宿、餐饮、零售及博彩方面通常消费更高的高端客户群体。
预计完工时间为 2027 年。
此开发案符合澳门更广泛的特许政策，根据该政策，赌场运营商已向娱乐、会议、文化、体育和其他非博彩景点投入了大量资金。
不过，第四期并不是脱离博彩业务的开发案。它是一项综合度假村扩建，把非博彩设施与新增赌场空间结合；银河希望以娱乐和住宿带动客流，同时保留博彩作为项目的主要经济引擎。
Galaxy 在增长加速前进行投资
银河娱乐上半年的表现稳定但并不突出。收入有所增长，但第二季度度失去动力，EBITDA 增幅有限。
该公司仍在进行投资，仿佛澳门的优质旅游和娱乐市场将继续扩大。
星际为银河在半岛提供了一个全新的立足点。第四期为路氹城增添了新的酒店、娱乐和博彩设施，该路氹城已包括「澳门银河」、「澳门百老汇」、「银河综艺馆」和「银河国际会议中心」。
最直接的信息是上半年营收增长 4%；更重要的是，银河正利用 377 亿港元（48.3 亿美元）的流动资金，为 2027 年的澳门项目组合做准备。
这项投资是否会带来更快的增长将不仅仅取决于建设时间表。银河必须填满新的房间，吸引观众到另一个主要剧院，并说服游客在赌场楼层之外消费。
建筑物正在成形。下一个问题是需求增长是否足以满足这些需求。